Financial Performance and Islamic Stock Return: a Price to Book Value Role

Mukhammad Hafidh Fachruddin, Esy Nur Aisyah

Abstract


This study aims to analyze the effect of Debt to Equity Ratio (DER), Return on Assets (RoA), Return on Equity (RoE), and Earnings per Share (EpS) on stock returns in companies listed in the Jakarta Islamic Index (JII) for the 2020–2024 period, with Price to Book Value (PBV) as a mediating variable. A quantitative approach was used with secondary data in the form of quarterly financial reports from 12 companies that met the purposive sampling criteria. Data analysis was conducted using panel data regression with a Random Effects Model (REM) and the Sobel test to test the mediating effect of PBV. The results showed that RoA, RoE, and EpS significantly influenced PBV, while DER did not. The stock return model, RoA, and PBV proved to have a significant effect, while DeR, RoE, and EPS did not have a direct effect. The mediation test showed that PBV was unable to mediate the effect of DER, RoA, RoE, or EpS on stock returns. This finding indicates that profitability and market valuation factors have a more dominant role than capital structure in influencing sharia stock returns in JII.

Keywords


islamic stock return, price to book value, financial ratios, jakarta islamic index, islamic investment

Full Text:

PDF

References


Adikerta, I. M. A., Abundanti, N., 2021. Pengaruh Inflasi, Return On Assets, Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham. E-Jurnal Manajemen, 9(3), 58–66.

Aisyah, E. N., 2015. Statistik Inferensial Parametrik. Malang: Universitas Negeri Malang.

Aulia, E. R., Slamet, N. S. D. L., Suria Manda, G., 2024. Pengaruh Earnings per Share (EpS), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR) dan Price to Book Value (PBV) Terhadap Return Saham Bank BUMN yang Terdaftar di BEI. E-Jurnal Akuntansi TSM, 4(3), 109–120.

Avishadewi, L., Sulastiningsih, S., 2021. Analisis Pengaruh Return on Equity (RoE), Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV), dan Earning per Share (EpS) Terhadap Return Saham. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis Indonesia, 1(2), 301–321.

Ayna, S., Haykal, M., 2024. Pengaruh Return on Investment (RoI), Earning per Share (EpS), Net Profit Margin (NPM) Terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ45 Tahun 2019-2021. Jurnal Akuntansi Malikussaleh, 3(2), 159–167.

Ayuningrum, I. A., Paningrum, D., Kusumastuti, A. D., 2021. Pengaruh Debt to Assets Ratio, Firm Size, Return on Assets dan Sales Growth Terhadap Price to Book Value (Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017). Ekonomi Bisnis Dan Kewirausahaan, X(1), 17–28.

Balqis, B., 2021. Determinasi Earning Per Share dan Return Saham : Analisis Return on Asset, Debt to Equity Ratio, dan Current Ratio. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 2(5), 665–675.

Budiandriani, Nurhikmah, Razak, S. R., 2024. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Subsektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Mirai Management, 9(1), 455–466.

Christian, H., Saerang, I., Tulung, J. E., 2023. Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity dan Return on Equity Terhadap Return Saham pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di BEI (Periode 2014-2019). Jurnal GeoEkonomi, 14(2), 213–222.

Darmawan, W., Setiadi, P. B., Rahayu, S., 2023. Analisis Faktor-Faktor yang Memengaruhi Return Saham dengan Price to Book Value sebagai Variabel Intervening (Studi pada Kelompok Indeks LQ 45). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(2), 2503–1635.

Dewi, I. G. A. A., Gunadi, I. G. N. B., Suarjana, I. W., 2020. Pengaruh Rasio Pasar dan Rasio Profitabilitas Terhadap Return Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Values, 1(3), 64–72.

Esanoveliansyah, V., Ichwanudin, W., 2021. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garment Periode 2007-2019). Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, 7(2), 34–45.

Fatimah, S., Sholihah, R. A., 2023. Pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR), NonPerforming Financing (NPF), Financing to Deposit Ratio (FDR) dan Biaya Operasional Pendapatan Operasional (BOPO) Terhadap Profitabilitas (Return on Assets) Pada PT. Bank KB Bukopin Syariah Periode 2014-2022. AKTIVA: Journal of Accountancy and Management, 1(2), 100–120.

Fatmawati, A. P., Binaria br Sembiring, E., 2022. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) Terhadap Return Saham pada Perusahaan Lq45 Tahun 2020. Land Journal, 3(2), 72–86.

Giyartiningrum, E., Azzahra, U. F., Prasetyo, H., Swandari, F., 2023. Analisis Faktor-faktor yang Berpengaruh terhadap Return Saham Perusahaan Jasa di Bursa Efek Indonesia pada Periode 2018-2021. Jurnal Samudra Ekonomi Dan Bisnis, 14(2), 331–340.

Hariadi, S., 2023. Pengaruh CR, TATO, NPM, dan EpS Terhadap Nilai Perusahaan di Era Bani. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 1(1), 120–138.

Irawan, J. L. 2021. Pengaruh Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Basic Earning Power, Economic Value Added dan Market Value Added Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi, 13, 148–159.

Kariza, C. I., Reswari, R. A., 2023. Pengaruh Earning per Share (EpS), Net Profit Margin (NPM), Price to Book Value (PBV) dan Return on Assets (RoA) Terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan Sub-Sektor Farmasi di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022). Sustainability (Switzerland), 9(1), 1–14.

Krisna, A., Elizabeth, S. M., 2023. Analisis Pengaruh Earning per Share dan Return on Assets terhadap Return Saham. MDP Student Conference, 2(2), 192–196.

Kurniawan, A., Sihombing, P., Marti Pramudena, S., 2021. Analisis Pengaruh Rasio KeuanganTerhadap Return Saham Perbankan Periode 2013-2017. Indikator, 5(1), 1–15.

Kusumaningrum, N., Gustirina, S., Andini, Y., 2024. Analisis Return dan Risiko pada Investasi Syariah. Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Keuangan Syariah, 6(1), 100–114.

Limbong, C. H., Rafika, M., Prayoga, Y., Rambe, B. H., Fitria, E., 2022. Pengaruh Kebijakan Dividen dan Earning per Share (EpS) Terhadap Price to Book Value pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Proceeding of National Conference on Accounting and Finance, 4(2015), 282–288.

Mangantar, A. A., Mangantar, M., Baramuli, D. N., 2020. Pengaruh Return on Asset, Return on Equity Terhadap Return Saham pada Subsektor Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 8(1), 272–281.

Maulana, M. A., Fauzan. 2024. Pengaruh Earning per Share, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, dan Price to Book Value Terhadap Return Saham. YUME : Journal of Management, 7(2), 627–641.

Mayasari, D., Syaipudin, U., 2023. Pengaruh Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Earning per Share, Price to Book Value Terhadap Return Saham Selama Masa Pandemi Covid-19 (Studi pada Perusahaan yang Aktif Terdaftar dalam Lq45 Tahun 2019-2021). Ultimaccounting Jurnal Ilmu Akuntansi, 15(2), 186–202.

Musran, M., 2022. Minat Masyarakat Terhadap Pasar Modal Syariah. AKASYAH: Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Audit Syariah, 1(1), 20–29.

Ningsih, W. W., Maharani, N. K., 2022. Pengaruh Kebijakan Dividen, Return on Asset dan Return on Equity Terhadap Return Saham. PAPATUNG: Jurnal Ilmu Administrasi Publik, Pemerintahan dan Politik, 5(1), 60–69.

Novita, L., 2023. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur. Economics and Digital Business Review, 4(1), 10–24.

Octovian, R., Winarsa, R. H., 2021. Pengaruh Current ratio (CR), Return on Assets (RoA) dan Debt on Equity (DER) terhadap Return Saham Perusahaan Sub Sektor Industri Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Jurnal Semarak, 4(1).

Pandaya, Julianti, P. D., Suprapta, I., 2020. Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Retrun Saham. Jurnal Akuntansi, 9(2), 233–243.

Prastyawan, D., Wiyono, G., Sari, P. P., 2022. Analisis Pengaruh Earning per Share (EpS), Price to Book Value (PBV), Return on Asset (ROA), Current Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham pada Perusahan Manufaktur Subsektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indone. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 22(2), 849.

Pratiwi, I., Winarto, W. W. A., 2021. Pengaruh Beta Saham, Debt to Equity Ratio dan Return on Asset terhadap Return Saham (Studi Kasus pada Saham-Saham LQ45 Periode 2018 – 2019). Jurnal IAKP: Jurnal Inovasi Akuntansi Keuangan & Perpajakan, 2(1), 25.

Purnomo, A. K., Kartika Sari, U., Nuralizah, A., 2024. Pengaruh Return on Asset (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Price to Book Value (PBV) pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2022. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 8(2), 1759–1767.

Putra, P., Sari, E. P., 2023. Pengaruh ROA, CR, dan DER terhadap PBV pada Sektor Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020. Manajemen Kreatif Jurnal, 1(4), 189–202.

Rahmi, F. Y., Budhiarjo, I. S., 2025. Pengaruh Current Ratio dan Return on Equity Terhadap Price to Book Value Pada PT Bumi Serpong Damai Tbk Periode 2013-2023. Jurnal SINERGI Manajemen, 2(1), 25–33.

Ramadhani, D. O., Triana, I., Herdeny, Aisyah, N., Sibatuara, R., Hasanah, H., 2025. Evaluasi Implikasi Ekonomi Islam dalam Stuktur Pasar Modal Syariah, Journal of Economis and Business, 2(2), 189–195.

Riani, D., Hasnin, H. R., Ridwan, M., 2023. Pengaruh Return on Investment (RoI), Earning per Share (EpS), Net Profit Margin (NPM), dan Market Value Added (MVA) Terhadap Return Saham. Journal on Education, 5(2), 3290–3301.

Rivo, M. C., Ratnasari, R. T., 2020. Faktor yang Mempengaruhi Perilaku Investor Muslim dalam Keputusan Berinvestasi Saham Syariah. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan, 7(11), 2202-2220

Salwansa, F. R., Suhono, S., 2022. Pengaruh Return on Asset (RoA) dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Price to Book Value (PBV). Jurnal Mirai Management, 7(3), 651–661.

Sari, J. D. P., Azzafira, S., 2021. Analisis Pengaruh Pendapatan dan Pengetahuan Terhadap Minat Calon Nasabah Berinvestasi Emas di Pegadaian Syariah. Jurnal Investasi Islam, 6(2), 95–117.

Selasi, D., Hernawati, R., 2024. Perkembangan Pasar Modal Syariah di Indonesia: Potensi, Tantangan, dan Regulasi dalam Investasi Berbasis Syariah, Jurnal Ekonomi, Bisnis dan Manajemen (EBISMEN), 3(4), 171–185.

Silalahi, E., Sinaga, R. V., Simbolon, J., Sihotang, H., 2022. Pengaruh Struktur Modal, Return on Equity Dan Firm Size Terhadap Price to Book Value pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 8(2), 191–202.

Sjam, D. A. S., Chrisananda, R. A., Rusgianto, S., 2023. Pengaruh Inflasi, Kurs, BI Rate, dan Harga Emas Dunia Terhadap Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2020-2022. Jurnal Ekonomika dan Bisnis Islam, 6(2), 57–66.

Sukadi, Ni.Luh, Diatmika, I Putu G., 2024). Pengaruh Return on Asset, Earning per Share dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan IDX 80 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021). JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 15(3), 747–757.

Tambunan, R., 2024. Pengaruh Kebijakan Dividen dan Return on Equty Terhadap Return Saham. Journal Economic Insights, 3(1), 27–36.

Wibowo, A., Purwohandoko. 2023. Pengaruh Pengetahuan Investasi, Kebijakan Modal Minimal Investasi, dan Pelatihan Pasar Modal Terhadap Minat Investasi. GEMILANG: Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 4(2), 64–78.

Yakhub, A. M., Kristanti, I. N., 2022. Pengaruh Kinerja Laporan Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ45 Tahun 2018-2020. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA), 4(4), 567–584.




DOI: http://dx.doi.org/10.33087/ekonomis.v9i2.2704

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

Ekonomis: Journal of Economics and Business Published by Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat
Adress: LPPM Universitas Batanghari, Jl.Slamet Ryadi, Broni-Jambi, Kec.Telanaipura, Kodepos: 36122, email: ekonomis.unbari@gmail.com, Phone: 0741-670700

Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.